Co je VaR (hodnota v riziku) ?

Co je to hodnota v riziku (VaR) ?

VaR, nebo hodnota v riziku, je způsob měření rizika investice, který odpovídá na otázky, kolik můžete ztratit, jak pravděpodobné to je a v jakém časovém horizontu.

VaR a statistické intervaly spolehlivosti

Není možné mít 100% přesnost při předpovídání budoucnosti. Proto musí být VaR doprovázeno statistickým intervalem spolehlivosti a časovým horizontem. Je běžné pracovat s intervaly spolehlivosti 90%, 95% nebo dokonce 99%.

Čím vyšší je interval spolehlivosti, tím více bude riziko omezeno.

90%

95%

99%

Použití VaR k odhadu budoucího rizika

VaR je míra zaměřená do budoucnosti, na rozdíl od drawdownu, který popisuje, co se stalo v minulosti. Protože riziko popisuje, co by se mohlo stát s vašimi penězi v budoucnosti, souvisí s cílovým horizontem.

Na tomto grafu můžete vidět, jak se vyvíjí návratnost vzorové investice v čase.

Co by se mohlo stát s návratností této investice v příštím měsíci?

Abychom odpověděli na tuto otázku, jsou projekce vytvářeny s přihlédnutím k historickým datům a tisícům simulací Monte Carlo, které odpovídají jak riziku, tak stylu investování.

Projekce pro investice s nižší volatilitou budou mít nižší volatilitu než projekce pro investice s vyšší volatilitou, což povede k více rozptýleným scénářům.

Tyto projekce návratnosti jsou zobrazeny na grafu distribuce (rozdělení).

95% VaR bude umístěn na 95. percentilu.

Jako příklad, investice s měsíční VaR 10% by mohla očekávat ztrátu 10% nebo více 1 měsíc z 20 nebo 5% času.

Jaké charakteristiky investice ovlivňují riziko (VaR)?

• Frekvence obchodů.

Za jinak stejných podmínek, čím více obchodů v investici, tím vyšší je její riziko.

• Páka a doba trvání obchodů.

Za jinak stejných podmínek, čím vyšší páka a čím delší doba trvání obchodů, tím vyšší je riziko.

• Volatilita trhu a korelace aktiv.

Čím vyšší je volatilita a korelace obchodovaných aktiv, tím vyšší je riziko.